Détermination des taux de rendements des fonds €uros

Les assureurs possèdent quelques leviers pour relever le taux de rendement de leurs fonds en €uros. Considérée comme une véritable arme commerciale, le taux de rendement du fonds €uros a servir sur l'année précédente, est partiellement choisi, selon la stratégie de placement suivi par l'assureur.

Taux de rendement fonds €uros : comment sont-ils déterminés ?

Le portefeuille d'investissement des fonds €uros est majoritairement composé d'obligations. En suivant la courbe de taux obligataire, l'épargnant peut avoir une bonne vision du rendement des fonds €uros. Mais cela ne suffit pas, en effet, selon l'historique du fonds, ce dernier peut être composé d'obligations à taux de rendement supérieur au taux de rendement actuel (car les taux obligataires sont en baisse depuis maintenant plusieurs années). Ainsi, le rendement de fonds €uros composés d'obligations anciennes peut dépasser les taux de rendements obligataires actuels.

Taux de rendement fonds €uros : comment dépasser le rendement des taux obligataires ?

Hormis l'utilisation d'obligations anciennes présentes dans le portefeuille, le gestionnaire, peut depuis quelques années seulement, investir une partie de son portefeuille sur des actions ou sur des actifs immobiliers, bien plus rémunérateur ces dernières années que les taux obligataires. Cette diversification est bien évidemment contrôlée pour garantir la sécurité du capital investi.

Ceci explique notamment pourquoi certains fonds €uros vont surperformer de plus de 100 points de base les taux de rendements obligataires, inférieurs à 4.00% sur 2006.

Taux de rendement fonds €uros : arbitrage de taux de dernière minute

Les gestionnaires ont également une latitude sur le taux à servir, moyennant l'utilisation d'un fonds de réserve de bénéfices. Les assureurs prévoyant, sachant ménager leur monture, ont pris soin de garder de côté des bénéfices des années précédentes, afin de pouvoir servir des taux plus favorable lors de chute des taux obligataires. La stratégie de placement joue donc ici à plein. A l'assureur de déterminer sa stratégie, afin de savoir si cette année, il vaut mieux annoncer un taux supérieur à sa concurrence, quitte à rester dans la bonne moyenne l'année suivante...

Certains fonds €uros cependant ne font pas appel à cette réserve (participation aux excédents de bénéfices), et distribue toujours 100% de leurs résultats.

Pour les autres assureurs, ne pas être le premier a annoncer son taux de rendement peut être une vraie tactique commerciale, pour ajuster le rendement du fonds.